極度擴張信用 泡沫一戳就破

經濟評論119

【摘要3.8.2010.陳柏誠／自由】2008年十月八日，以高生活品質傲視全球的冰島驚傳破產，最初是貨幣崩盤，緊接著企業傳出財務問題，負債高達一千億美元的該國經濟支柱─銀行業一夕殞落。

冰島政府旋即宣布，將該國最大銀行國有化，並凍結克朗匯率。不過頹勢難挽，冰島幾家銀行出現擠兌潮，當地超市缺乏足夠外匯兌換來支付進口商品，導致民眾開始囤積民生物資。各種危機爆發後的景象傾瀉而出，宛如滾雪球般一發不可收拾。

冰島OMX15指數在九天內暴跌30％，暫停交易三天後重新開市再重挫77％。英國人不甘存款遭冰島凍結，該國政府立即凍結冰島銀行的資產，並將冰島人列為和賓拉丹同等級的恐怖份子，要冰島人把錢吐出來。

眼見情勢不斷惡化，冰島政府一口氣調升利率六個百分點，調高至創全球紀錄的18％，並向俄羅斯、國際貨幣基金（ＩＭＦ）、北歐四國央行、歐洲央行及美國聯準會（Fed）求援。

全球金融風暴固為冰島破產的元凶之一，但該國的破產風暴，實有其特殊背景。首先，在全球經濟自由化下，金融管制毫不設防的冰島，吸引大批外資湧入進行風險性投資，這種現象在信用泡沫破裂時，導致該國金融體系跟著淪陷。

第二，是冰島三大銀行為了進行套利交易，向外國大幅舉債，向利率超低的外國或國際投資客融資，再投入獲利豐厚的債市，導致負債金額達到該國國民生產毛額（ＧＮＰ）的九倍之多，結果全球爆發信貸危機，讓這類債券全軍覆沒，冰島經濟於焉垮台。

2007年冰島國內生產總額達193.7億美元，但外債卻高達1383億美元。迄2008年止，冰島五年來家庭平均所得增加45％，主因是銀行業、企業、個人不斷向銀行借款、擴張信用造成的繁榮假象。幾年前冰島的賓士車賣到缺貨，危機爆發後，一個月內有兩家汽車經銷商倒閉。

冰島目前通膨率和利率都位在高檔，快速貶值的克朗，跌勢有如辛巴威貨幣。該國二○○八年十月的通膨年增率，為15.9％創歷史新高，而同年冰島克朗則暴貶近50％，導致進口成本驟升。全球金融危機雖讓冰島經濟一夕崩盤，始作俑者卻是冰島自己。

冰島總理坦言，「該國必須花上好幾年，經濟才可恢復原有面貌。」冰島三大民營銀行接連破產，其中Landsbanki銀行的網路銀行Icesave，以高利率吸引存戶，其海外存款總計約六百億美元，主要是英國及荷蘭存戶，導致英荷兩國約四十萬名存款人受害；英荷政府當時出資償付存款人損失，並向冰島索債。

冰島國會去年十二月通過法案，將付出53億美元公帑補償因Icesave破產而蒙受損失的英荷存戶，但民間認為銀行犯下的錯誤不該由納稅人買單，隨即發起請願活動，要求將此案交付公投，冰島32萬人口中有四分之一連署，創有史以來最高紀錄。

李鈞震：

1、 國家經濟破產，跟個人破產的情況很相似，主因都是收入比支出少，欠債太多，然後借錢還債，錢越借越多，加上高額利息，最後就會被發現早就破產了，信用度全部喪失，導致所以資產被拍賣。

2、 只有一種情況錢可以多借一點，就是要接受教育與訓練。擁有「一技之長」不怕賺不到錢，不怕不景氣，永遠有機會翻身，信用也會回來。如果擁有頂尖的雙專長，那前途更不可限量。

3、 馬總統說，創新等於競爭力。這句話只對一半，創新的來源是接受更多的教育；沒有知識，變不出新花樣。教育，包括旅行、運動、上課、自修、參與社會運動、參加讀書會等等。

4、 政府應該擴大教育投資，讓各級學校都能力行五育均衡，讓學生各個文武雙全，那台灣的創新能力，才能源源不絕。政府最該花錢的地方，就是增進百姓的知識水準。

5、 只要百姓知識水準高，行政就會有效率，出問題才有能力改革與反省，生產力才會高，國民生活品質才會持續升高，自然收入會比花錢多，國家經濟才不會發生泡沫。

6、 政府許多的硬體建設，都變成蚊子館，公共建設沒有仔細規劃，擋不住天災的破壞，形成嚴重的浪費，金門的大橋就是一例。政府現在最該做的，就是讓國立的大學學術水準超過日本，讓私立的大學學費自由化，讓失業者領失業救濟的同時，接受第二專長訓練。